월마트 시총 1조 달러 돌파, 아마존 제친 3가지 비결

전통 유통 공룡이 빅테크가 되기까지

여러분, 솔직히 몇 년 전만 해도 월마트 얘기 나오면 "아마존한테 밀려서 곧 망하는 거 아니야?"라는 반응이 대부분이었죠. 그런데 이게 웬일입니까. 지난 2월 초 월마트 시가총액이 1조 달러를 돌파했어요. 우리 돈으로 약 1450조 원이 넘는 규모입니다. 게다가 전통 소매업종 중에서는 유일하게 1조 달러 클럽에 입성한 거예요. 애플, 아마존, 구글 같은 빅테크들이 즐비한 그 자리에 1962년 아칸소주 시골에서 시작한 슈퍼마켓이 올라섰다는 게 믿기시나요? 저도 처음 이 뉴스 봤을 때 "이게 진짜야?" 싶었거든요. 오늘은 위기에 빠졌던 오프라인 공룡 월마트가 어떻게 화려하게 부활했는지, 그 뒷이야기를 파헤쳐봅니다.

목차

• 시총 1조 달러 돌파, 주가 1년간 28% 급등
• 아마존 넘어선 비결 ① - 4700개 매장이 물류센터로
• 수익 모델 대전환, 플랫폼 기업으로 탈바꿈
• AI 쇼핑 비서와 AR 가상 착용까지
• OHMY개미의 한 마디

시총 1조 달러 돌파, 주가 1년간 28% 급등

2월 3일, 나스닥 장 마감 후 월마트 주가는 127.71달러로 마감하며 시총 1조 180억 달러를 기록했어요. 전 거래일 대비 2.9% 오른 수치였죠. 지난 1년간 주가 상승률이 무려 28%에 달했는데, 같은 기간 S&P500 지수가 15% 오른 걸 감안하면 거의 두 배 가까이 잘 뛴 셈입니다. 한 가지 재미있는 건, 월마트가 지난해 12월 52년간 몸담았던 뉴욕증권거래소를 떠나 나스닥으로 둥지를 옮겼다는 거예요. 기술주 중심의 나스닥으로 옮긴 건 "우리는 이제 단순한 슈퍼마켓이 아니라 기술 기업이다"라는 선언과도 같았습니다.

그런데 실적도 진짜 탄탄했어요. 지난해 11월 발표한 3분기(8~10월) 실적은 완전 어닝 서프라이즈였습니다. 매출액이 전년 대비 5.8% 증가한 1795억 달러(약 258조 원), 순이익은 29%나 급증한 61억 달러(약 8조 7000억 원)를 기록했죠. 더 놀라운 건 순이익률인데요, 2022년만 해도 1.9% 수준이었던 게 지난해 3.4%까지 뛰었어요. 유통업에서 순이익률 2배 가까이 늘리는 게 얼마나 어려운 일인지 아시잖아요?

그런데 이 기쁨도 잠시, 2월 17일 미국 증시에서 월마트 주가가 3.76% 급락했습니다. 직전 거래일 대비 128.85달러로 마감한 거예요. 13일에 역대 최고가 133.89달러를 찍은 지 나흘 만이었죠. 왜 이런 일이 벌어졌을까요? 바로 2월 19일로 예정된 실적 발표를 앞두고 차익실현 매물이 쏟아졌기 때문입니다. 실적 좋을 거라는 기대감에 선반영됐던 주가가 "일단 팔고 보자"는 투자자들 심리에 흔들린 거죠. 이런 모습, 우리 국내 증시에서도 자주 보던 풍경 아닌가요?

아마존 넘어선 비결 -  4700개 매장이 물류센터로

월마트가 아마존을 역전할 수 있었던 첫 번째 무기는 바로 전국에 깔린 4700개 매장이었어요. 저도 이거 읽고 무릎을 탁 쳤습니다. 아마존이 물류센터 건설에 수조 원을 쏟아부을 때, 월마트는 이미 그 물류센터를 가지고 있었던 거예요. 미국 인구의 90%가 월마트 매장에서 반경 16km 이내에 살고 있다는 통계가 있는데요, 이걸 역으로 활용한 겁니다. 주문 후 2시간 내 집 앞까지 배송해주는 시스템을 구축했어요. 아마존 프라임도 무색하게 만든 속도죠.

마케팅 전문가 윤미정 더마그넷 대표는 서울경제 인터뷰에서 이렇게 설명했습니다. "아마존이 엄청난 자본을 들여 새로 지은 물류센터를, 월마트는 이미 가지고 있었던 것이다." 오프라인 매장이 곧 물류 거점이 되는 옴니채널 전략이 완벽하게 들어맞은 케이스예요. 게다가 다양한 배송 모델도 구축했는데요, 매장 픽업부터 당일 배송, 심지어 냉장·냉동 상품까지 신선하게 배달하는 서비스를 제공하면서 고객 만족도를 확 끌어올렸습니다.

여기서 중요한 건, 이런 배송 혁신이 위에서 내려온 지시만으로 이뤄진 게 아니라는 점이에요. 실제로 매장 직원들이 현장에서 "이렇게 하면 더 빠르지 않을까?"라며 아이디어를 냈고, 그게 실제 시스템 개선으로 이어졌다고 해요. 2014년 CEO로 취임한 더그 맥밀런이 '모든 것을 다하는 전략'이라는 모토 아래 현장 의견을 적극 수용한 결과죠. 이런 거 보면 기업 문화가 얼마나 중요한지 새삼 느껴지네요.

수익 모델 대전환, 플랫폼 기업으로 탈바꿈

솔직히 말하면, 월마트의 진짜 변화는 '무엇을 파느냐'보다 '어떻게 돈을 버느냐'에 있었어요. 예전에는 당연히 매장에서 상품 팔아서 마진 남기는 게 수익의 전부였잖아요. 그런데 지금은 완전히 다릅니다. 유료 멤버십 서비스, 배송 대행 수수료, 제3자 판매자를 위한 마켓플레이스 플랫폼, 거기다 광고 사업까지 손을 뻗쳤어요. 쿠팡이나 네이버 쇼핑처럼 플랫폼 사업자로 변신한 거죠.

실제로 지난 분기 전자상거래 매출은 27% 급증했고, 광고 수익은 무려 53%나 뛰었습니다. 이게 얼마나 대단한 일인지 아시나요? 유통업은 원래 마진이 박해서 대량 판매로 승부를 봐야 하는데, 광고 수익 같은 건 순이익률이 훨씬 높거든요. 그러니까 같은 매출이어도 남는 돈이 훨씬 많아지는 구조로 바뀐 겁니다. 월마트가 약 10년 전부터 M&A에 공을 들인 게 주효했어요. 2016년 젯닷컴을 33억 달러에 인수했고, 2018년엔 인도 1위 전자상거래 업체 플립카트 경영권까지 확보했죠.

D.A. 데이비드슨의 선임 리서치 애널리스트 마이클 베이커는 이렇게 평가했습니다. "월마트는 강력한 가격 경쟁력뿐 아니라 옴니채널 소매업체로서의 입지도 성공적으로 구축했다." 여기에 최근 물가 상승으로 저가 상품 수요가 늘어난 것도 호재로 작용했어요. 고소득층도 "월마트 가격이 싸네?"라면서 온라인으로 주문하기 시작한 거죠. 의류, 가구 같은 비식품 품목이 온라인에 추가되면서 고객층이 확 넓어진 겁니다.

AI 쇼핑 비서와 AR 가상 착용까지

월마트의 변신에서 빼놓을 수 없는 게 바로 AI 기술 도입이에요. 이번 달부터 취임한 존 퍼너 신임 CEO는 취임 전 한 행사에서 이렇게 말했습니다. "앞으로 몇 달 안에 고객들이 구글 제미나이 브라우저 등으로 구매할 수 있게 하겠다." AI 기반 전자상거래 경쟁에 본격적으로 뛰어들겠다는 선언이죠. 지난 2월 12일, 뉴욕 증시에서 AI 공포로 3대 지수가 일제히 급락할 때 월마트 주가만 3.78% 치솟은 게 바로 이런 이유 때문이었어요. "AI가 생필품까지 대체하진 못하잖아?"라는 인식에 필수소비재 업종이 주목받은 거죠.

월마트의 'AI 쇼핑 비서'는 정말 똑똑합니다. 기존 키워드 검색으로는 찾기 힘들었던 상품들까지 추천해주고, 주문 조회나 반품 처리 같은 번거로운 절차도 훨씬 빠르게 처리해줘요. 저도 해외직구 하다 보면 반품 절차 때문에 포기한 적 많았는데, 이런 기능 있으면 진짜 편하겠더라고요. 거기다 증강현실(AR) 기술로 옷이나 가구를 가상으로 착용·배치해볼 수 있는 기능까지 제공한대요. 온라인 쇼핑의 가장 큰 단점이 "실물을 못 봐서 불안하다"였잖아요? 그걸 AR로 해결한 겁니다.

로건 캐피털 매니지먼트의 포트폴리오 매니저 사라 헨리는 이렇게 분석했어요. "월마트 경영진은 현재 환경에 최적화된 사업 모델을 선제적으로 구축했다. 소매업체이자 기술 기업으로서 이미지를 재구성했다." 정말 공감되는 말입니다. 단순히 AI 도입했다고 끝이 아니라, 고객 경험 전체를 재설계하고 조직 문화까지 바꾼 거니까요. 월마트 성공 사례는 "디지털 전환은 기술 도입이 아니라 사고방식의 전환"이라는 교훈을 확실하게 보여주네요.

OHMY개미의 한 마디

개인적으로 월마트 이야기를 정리하면서 든 생각은 "역시 위기를 기회로 바꾸는 기업이 살아남는구나"였어요. 10년 전만 해도 "아마존한테 다 뺏기겠네"라는 말이 나왔던 회사가, 오히려 자기가 가진 것(전국 매장)을 무기로 역전극을 만들어낸 거잖아요. 그리고 AI 시대에도 똑똑하게 대응했고요. 미국 소비자들의 심리 바로미터 역할을 하는 기업이기도 해서, 앞으로 실적 발표 때마다 주목할 만하다고 봅니다.

 

향후 주가가 더 기대되는 점은 분명히 존재합니다. 신임 CEO가 구글 제미나이 같은 AI 도구와의 결합을 예고한 만큼, 전자상거래 매출 성장은 계속될 가능성이 높아요. 다만 리스크 요인도 있죠. 미국 경기 둔화나 관세 부담이 소비 심리를 위축시킬 수 있고, 아마존도 가만히 있진 않을 겁니다. 경쟁이 더 치열해지면 마진이 다시 줄어들 수도 있어요. 그래도 월마트가 보여준 혁신 전략은 우리나라 유통기업들한테도 큰 숙제를 안겨줬다고 봅니다.

참고 자료

• ‘시총 1조 달러’ 美 ‘월마트’ 부활의 배경은 | 서울경제 - sedaily.com
• 美 최대 소매업체, 월마트 시총 1조 달러 돌파 :: 공감언론 뉴시스 :: - newsis.com

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