네이버, 엔비디아와 손잡고 'AI팩토리' 본격 시동…5년뒤 20조원 매출 목표

네이버, 엔비디아와 손잡고 'AI팩토리' 본격 시동…5년뒤 20조원 매출 목표

2026년 상반기, 국내 인터넷 시장에 큰 변화가 감지됩니다. 그동안 성장력 부족으로 지적받아온 네이버가 엔비디아와의 전격 파트너십을 통해 글로벌 AI인프라 사업에 본격적으로 진출한다는 공시를 내놓았거든요. 단순한 칩 공급 계약이 아니라 '아시아판 코어위브'를 표방하는 대규모 데이터센터 구축 사업입니다. 이번 발표는 시장에서 '네이버의 성장 서사 회복'이라는 평가를 받고 있으며, 여러 증권사가 목표주가를 상향하고 있습니다. 과연 이 AI팩토리 사업이 무엇이고, 시장은 왜 이렇게 주목하는지 꼼꼼하게 살펴보겠습니다.

목차

• 네이버가 엔비디아와 추진하는 AI팩토리, 정확히 뭔가
• 5년 로드맵은 이미 공개됐다, 단계별 확보 계획
• 하나증권은 2027년부터 실적 기여 예상, 수치는
• 성장주로서 네이버의 변신, 추가 상승 카드가 있나
• OHMY개미의 한 마디

네이버가 엔비디아와 추진하는 AI팩토리, 정확히 뭔가

지난 6월 초 네이버가 공시한 AI팩토리 프로젝트는 단순한 데이터센터 구축을 넘어섭니다. 엔비디아의 DSX 플랫폼을 기반으로 국내는 물론 아시아, 중동, 유럽 등 글로벌 AI클라우드 수요에 대응하기 위한 대규모 인프라 사업이죠. 네이버와 엔비디아(또는 고객사)가 각각 10억달러(약 1.5조원)씩 출자해 특수목적법인(SPC)을 설립하고, 여기에 추가 펀딩을 통해 자금을 조달하는 구조입니다.

궁극적인 목표는 1GW(기가와트) 규모의 데이터센터를 보유하는 것인데, 이건 정말 어마어마한 규모입니다. 현재 국내 최대 규모 데이터센터 프로젝트들과 비교해도 몇 배에 해당하는 수준이거든요. 네이버가 제시한 가이던스는 5년 후 매출 20조원, 영업이익률 20% 이상인데, 이게 실현되려면 실행 속도와 고객 확보가 정말 중요합니다.

“

네이버의 AI팩토리는 단순 데이터센터가 아니라 AI모델 학습, 추론, 배포를 위한 전체 스택을 제공하는 인프라 사업입니다. 이건 네이버의 HyperCLOVA X 같은 자체 AI모델 개발과도 맞물려 있죠.

출처: Pexels (royalty-free)

5년 로드맵은 이미 공개됐다, 단계별 확보 계획

네이버의 AI팩토리 구축은 4개 단계로 나뉩니다. 이 로드맵을 보면 회사가 얼마나 구체적으로 계획을 짰는지 알 수 있어요. 먼저 1단계는 2028년까지 국내, 말레이시아, 일본 등에서 200MW를 확보하는 것입니다. 세부 일정: 2027년 상반기 55MW(세종 갖 데이터센터 기반), 2027년 말 누적 100MW, 2028년 말 누적 200MW 수준입니다. 처음에는 리스 방식으로 기존 인프라를 활용하다가 자체 구축으로 전환하는 전략이 돋보입니다.

2단계는 2029~2030년에 국내 세종 지역에 200~300MW를 추가로 증설하고, 3단계는 같은 기간에 국내외에서 또 200~300MW를 리스로 확보합니다. 4단계부터는 2030년 이후 300MW 규모의 신규 데이터센터를 직접 건설하는 방식으로 전환됩니다. 이렇게 단계적으로 진행하면 2030년대 중반쯤 1GW에 도달할 수 있다는 게 회사의 내부 계산인 것 같습니다.

여기서 주목할 점은 자금 조달 방식입니다. 초기 200MW 확보에 필요한 투자비가 8조원 이상으로 추정되는데, 이를 어떻게 마련할지가 관건입니다. 네이버는 장기수주계약 확보 후 이를 담보로 자산기반펀딩(ABF)을 활용할 가능성이 높다고 시사했습니다. 실제로 네이버가 "초기 200MW에 대한 고객사는 이미 가시권 안에 있다"고 언급한 만큼, 무리 없이 진행될 것 같습니다.

출처: Pexels (royalty-free)

하나증권은 2027년부터 실적 기여 예상, 수치는

하나증권은 이번 AI팩토리 사업에 대해 구체적인 추정치를 내놓았습니다. 1단계 사업의 매출액을 2027년 715억원, 2028년 1조 8,234억원으로 전망했는데요, 이건 MW당 연 120억원(코어위브 벤치마크) 수준으로 가동률 90% 가정 시의 추정치입니다. 영업이익은 2027년 1,073억원, 2028년 2,735억원으로 예상했고, 영업이익률은 15%로 보수적으로 설정했습니다.

만약 회사 가이던스대로 영업이익률이 20%까지 올라간다면? 추정치는 2027년 1,431억원, 2028년 3,647억원으로 상향됩니다. 차이가 상당하죠. 하나증권이 처음부터 보수적으로 설정한 이유는 GPU 렌탈 비용 상승, 부가 서비스 수익 창출 같은 변수를 반영하지 않았기 때문입니다. 향후 고객사 공개, 수주 계약 확인, 자금 조달 방식 구체화에 따라 이 수치들은 충분히 상향될 수 있다는 의미입니다.

“

핵심은 2027년부터 곧바로 실적에 기여한다는 점입니다. AI인프라는 초기 투자가 크지만, 장기 계약이 확정되면 현금흐름이 매우 안정적이거든요.

출처: Pexels (royalty-free)

성장주로서 네이버의 변신, 추가 상승 카드가 있나

지금까지 네이버의 주가 부진은 한 가지 이유로 설명되곤 했습니다. 바로 '성장성 부재'입니다. 광고와 커머스 사업은 이미 성숙 단계라는 평가를 받고 있었거든요. 그런데 이번 AI팩토리 발표는 이 문제를 근본적으로 해결할 수 있는 카드가 됩니다. 코어위브나 네비우스 같은 네오클라우드 기업들이 계약 전력 1GW당 약 20조원에 가까운 밸류에이션을 받고 있다는 점을 생각해보면, 네이버의 1GW 목표치도 충분히 매력적입니다.

물론 현실적인 제약이 있습니다. 네이버의 1GW는 목표치이지 계약 전력이 아니고, 초기 단계는 200MW 규모이기 때문에 단기간에 모든 가치가 반영되기는 어렵습니다. 하지만 수요에 기반한 투자라는 점, 이미 초기 고객사가 확보되어 있다는 점, 2027년부터 당장 실적에 기여할 수 있다는 점을 고려하면, 충분히 재평가 대상이 될 만합니다. 증권가도 이 점을 인식하고 있어서, 하나증권은 목표주가를 40만원으로 상향하며 강력 매수를 추천했습니다.

그리고 하반기에는 또 다른 큰 이벤트가 있습니다. 네이버파이낸셜과 두나무의 합병(9월 30일 예정)입니다. AI팩토리와 디지털자산(블록체인/암호화폐) 사업이 동시에 시작되면, 기존의 광고·커머스 사업과 함께 네이버는 '멀티플 코노믹'을 보유한 기업으로 재평가받을 가능성이 높습니다. 고객사 공개, AI팩토리 2단계 일정 발표, 디지털자산 신사업 가시화 같은 후속 뉴스들이 나올 때마다 추가 상승의 기회가 있을 것 같습니다.

출처: Pexels (royalty-free)

OHMY개미의 한 마디

솔직히 말하면, 네이버는 투자자들에게 꽤 오랜 시간 답답함을 줬던 종목입니다. 우수한 기술력과 서비스를 갖고 있으면서도 성장성이 부재하다는 평가를 피할 수 없었거든요. 작년부터 올해 상반기까지 반도체와 AI에 쏠린 시장 관심에서 밀려나 있다가, 이번 엔비디아 파트너십을 통해 그 흐름에 정면으로 뛰어든 셈입니다.

AI팩토리 사업의 성패는 몇 가지 변수에 달려 있습니다. 첫 번째는 초기 고객사 확보와 안정적 가동률입니다. 네이버가 "고객사가 가시권 안에 있다"고 했지만, 실제 계약 체결과 서비스 개시가 얼마나 빠를지가 관건입니다. 두 번째는 GPU 공급입니다. 엔비디아의 적극적 지원이 없으면 규모 확대가 어려울 수 있습니다. 세 번째는 자금 조달의 안정성입니다. 8조원 이상의 투자가 필요한 만큼, 장기 펀딩 확보가 중요합니다. 다만 수요 기반의 투자라는 점, 이미 공시를 통해 상세 로드맵을 공개했다는 점을 보면, 회사가 상당히 자신감을 갖고 있다는 게 보입니다.

향후 중점 관찰 대상은 고객사 공개, 수주 잔고 확보, AI팩토리 2단계 일정 발표, 그리고 파이낸셜·두나무 합병 후 디지털자산 사업 가시화입니다. 이런 뉴스들이 하나둘 나올 때마다 기업 가치 재평가의 기회가 생길 것 같습니다. 여러분은 이번 AI팩토리 발표를 어떻게 보시나요~?

출처: Pexels (royalty-free)

#삼성전자#SK하이닉스#코스닥#코스피#네이버#엔비디아#AI데이터센터#네오클라우드#AI인프라#성장주재평가

오

오마이개미

매일 주식·AI·생활정보를 큐레이션합니다

텔레그램·뉴스·논문을 종합해 핵심만 정리합니다. 매일 새로운 글이 올라옵니다.

소개 문의

⚠️ 투자 면책조항
본 정보는 투자 자문이 아니며 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 투자 결정과 그로 인한 손익은 본인 책임이며, 본 블로그는 어떠한 책임도 지지 않습니다. 투자 전 반드시 본인의 판단과 전문가 상담을 거치시기 바랍니다.

© OHMY개미 | 본 콘텐츠의 무단 복제 및 배포를 금합니다. | 이미지 출처: Pexels (royalty-free)